以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

原油

(相关资料图)

交易逻辑：美国债务上限问题趋于乐观；美国计划回购300万桶战略石油储备（SPR）；产油国领导人近期接连表态支持OPEC+减产；上周美国汽油库存大幅下降；EIA上调全球原油需求预期；加拿大艾伯塔省山火导致部分原油产能关闭

风险因素：美联储加息的可能性增加令油价承压；上周美国原油库存意外增加；上周美国初请失业金人数低于预期；利比亚欲将原油产量提高到十多年最高水平

关注事件：OPEC+减产落地情况；美元走势；宏观地缘因素扰动；美联储货币政策变化；美国债务上限问题进展；美联储利率决议

黄金

交易逻辑：美联储官员不断释放鹰派信号，对年内降息预期泼冷水；互换市场反映的美联储6月加息的可能性上升至40%左右；美国债务上限问题趋于乐观；美国一年期CDS利差继续回落；上周美国初请失业金人数低于预期；中国黄金ETF需求再次转负

风险因素：债务违约、经济衰退等风险预期仍存担忧；地缘局势有所升温迹象叠加各国央行对黄金的购买力逐渐恢复支撑金价；4月份美国零售销售低于预期

关注事件：美国经济数据变化；美联储官员对于加息的表态；核心通胀数据的变化；地缘政治局势；美国债务上限问题进展；美联储利率决议

焦煤

交易逻辑：终端市场成材消费偏弱，部分市场参与者仍偏谨慎，维持低库存策略；神华外购煤价格大幅调降；市场传言称随着边检放松，蒙煤通关或重回高位；煤矿焦煤库存再创新高，洗煤厂库存亦增加；当前部分炼焦煤价格已低于动力煤价格

风险因素：钢厂利润好转，部分低库存钢厂加大采购力度；“迎峰度夏”任务下，洗煤厂开工率小幅回升；蒙煤通关近日有所回落，供应有所减少

关注事件：粗钢压产政策；成材利润；焦化利润；进口煤通关情况；外围宏观经济运行情况

纯碱

交易逻辑：远兴能源一期锅炉将准备点火，投产预期即将兑现；终端需求表现一般，玻璃厂商压价情绪不减；轻碱需求未见好转，现货价格下跌；纯碱厂家再度累库，终端库存增加；煤炭价格重挫

风险因素：纯碱厂商开工负荷率有所下滑，纯碱市场货源供给减少；盘面超跌现象进一步加深，远兴产能落实后利空出尽

关注事件：玻璃产线点火复产情况；供给端检修情况；新产能投放进度；厂家库存以及出货情况

沪镍

交易逻辑：不锈钢市场成交疲软，观望情绪较浓；不锈钢库存仍高，采购谨慎；多个镍板项目投产期临近；俄镍长单部分落地；竣工端改善不明显，需求较弱

风险因素：镍铁较为坚挺，成本有所支撑；镍库存处于低位且高升水不变，基差不断扩大

关注事件：印尼镍矿出口政策；精炼镍产量；产能释放的节奏；周度库存变化；下游不锈钢利润情况；硫酸镍库存情况；镍板项目投产

铁矿

交易逻辑：钢材需求逐渐进入淡季；采购低迷，港口铁矿库存止降转增，进入累库周期；雨季来临，工地施工受阻；短期铁矿到港量增加显著；粗钢平控政策将导致铁矿需求显著下降，远期悲观

风险因素：铁水产量止降转增；全国钢厂进口铁矿石库存总量再创2020年5月新低；市场预期钢厂补库意愿强劲；钢厂即期利润较高，短期需求高位持稳

关注事件：价格监管力度；港口铁矿库存变化；钢厂利润水平；粗钢政策

豆粕

交易逻辑：华北等区域随着开机陆续恢复，供应预期增加；市场预期6-7月进口大豆供给充足；IGC上调2023/24年度全球大豆产量预期至4.03亿吨；Abiove上调2022/23年度巴西大豆和豆粕出口预估；美豆播种进度快于往年，天气普遍良好；生猪消费处于淡季；进口成本走低

风险因素：豆粕库存处于低位叠加高基差存一定支撑；山东、华东等个别区域因大豆检验政策消息冲击，油厂停机计划增加；豆粕成交略有回暖迹象

关注事件：美国天气情况；大豆通关进度；下游消费情况；豆粕库存水平；国内油厂开工率

棕榈油

交易逻辑：黑海粮食外运协议得到延期提高了全球供应改善的前景；5月棕榈油进入增产季，预期印尼产量增长20%-25%，马棕油产量增加30%左右；马棕油出口数据仍然不乐观，需求不佳；印度4月进口棕榈油较上月暴跌30%

风险因素：中国和印度两国的棕榈油库存下降；将进入棕榈油需求季节性旺季；本周棕榈油进口出现利润窗口

关注事件：油脂下游消费情况；美国银行业带来的宏观风险；印尼棕榈油出口政策；马棕油产量、出口高频数据

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